民法第392条は、共同抵当における代価の配当について定めています。第1項により、債権者が同一の債権の担保として数個の不動産につき抵当権を有する場合において、同時にその代価を配当すべきときは、その各不動産の価額に応じて、その債権の負担を按分します。第2項により、債権者が同一の債権の担保として数個の不動産につき抵当権を有する場合において、ある不動産の代価のみを配当すべきときは、抵当権者は、その代価から債権の全部の弁済を受けることができます。この場合において、次順位の抵当権者は、その弁済を受ける抵当権者が前項の規定に従い他の不動産の代価から弁済を受けるべき金額を限度として、その抵当権者に代位して抵当権を行使することができます。

これは、共同抵当の配当方法を定める規定です。複数不動産を同時競売する場合は価額按分です。一部のみ競売する場合は全額回収でき、後順位抵当権者は代位行使できます。抵当権者と後順位者の利益調整です。

例えば、債権3000万円の担保として土地A（2000万円）・土地B（1000万円）に抵当権がある場合、同時競売なら土地Aから2000万円、土地Bから1000万円を回収します。土地Aのみ競売なら全額3000万円を回収でき、後順位抵当権者は土地Bについて1000万円分の代位権を得ます。柔軟な担保実行です。

同じ債権の担保として複数の不動産に抵当権を付けとる場合に、それらの不動産を同時に競売する時は、各不動産の価値に応じて、債権の負担を分けるっちゅうことを言うてるんや。つまり、高い不動産からは多く、安い不動産からは少なく回収するっちゅうことやな。

第2項は、一部の不動産だけを競売する場合の話なんや。この時は、抵当権者はその不動産から債権の全額を回収できるねん。でもそれやと、他の不動産に抵当権を持っとる後順位の人が損するやんか。せやから、後順位の抵当権者は、第1項の按分ルールに従うて他の不動産から回収できたはずの金額の分だけ、元の抵当権者に代わって権利を行使できるんや。これで、先に競売された不動産の後順位者も保護されるっちゅう仕組みなんや。

例えばな、Bさんが3000万円貸しとって、その担保として土地A（2000万円相当）と土地B（1000万円相当）の二つに抵当権を付けとったとするやろ。もし両方の土地を同時に競売したら、土地Aから2000万円、土地Bから1000万円を回収して、ちょうど3000万円になるねん。でも、土地Aだけ先に競売された場合は、Bさんは土地Aから全額3000万円を回収できるんや。そしたら土地Bに二番目の抵当権を持っとったCさんは、「本来やったら土地Bから1000万円は取れたはずやのに」って困るやんか。せやから、CさんはBさんに代わって土地Bに対する1000万円分の抵当権を行使できるんや。先に競売された不動産の後順位者も、ちゃんと保護されるっちゅう公平な仕組みなんやで。